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【股票杠杆吧】万亿桥水陷“爆仓风波” 达里奥:我希望你能预

2020-03-18 19:57:31 91 股票配资平台 万亿,桥水,爆仓风波,里奥,希望,你能

  全球疯传桥水爆仓,全球对冲基金之王、金融界乔布斯、投资圣经《原则》作者、掌舵1600亿美元的华尔街一代传奇大佬达里奥迎来艰难时刻……

  后悔未减仓

  “我们在新型冠状病毒危机中并没有找到方向,我们选择了静观其变,因为我们当时没有把握在交易中找到优势。因此,我们维持了持仓,现在回想起来,我们本该削减所有风险头寸的。我们对自己的表现很失望,我们应该像2008年那样赚钱,而非赔钱”。

  达里奥如此描述今年的操作,桥水最高光时刻彻底停留在了2008年。

  彼时,因押对了美联储将采取超宽松利率政策,桥水大举买入美国国债、卖空美元,以及买入黄金和其他大宗商品。在2008年大部分基金普遍出现大亏的情况下,这些交易为桥水带来了近10%的收益率。

  然而风水轮流转,美股2019年牛市继续,不少基金赚的盆满钵满。可是,桥水的旗舰策略——纯粹阿尔法II(Pure Alpha II)“一无所获”,收益几乎为零。

  好在桥水的另一绝招“全天候策略”去年赚了16%,而他的新产品“中国版全天候”更有20%的成绩,这才多少为旗舰产品的失利挽回些颜面。

  大空头变大多头

  再牛的人也有跌倒的时候。

  达里奥在去年强烈看空,悲观至极,号称世界大战近在眼前,可股市愣是像脱缰的野马,逐级上涨;顶不住看空压力后,达里奥今年掉头强烈看涨。

  他曾公开表示,今年持有现金是垃圾。去年11月说,桥水的配置没有保持净空头。

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  投资者调侃,股票论坛,因为去年收益太差,达里奥被持有人逼空了...

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  然而全球市场画风切换太快了。

  一场疫情的爆发带来了全球市场共振。避险资产不避险,风险资产狂暴跌。黄金、美股、欧股、原油无一幸免,市场开启“金融危机”模式,抛售各类资产以换取现金。

  达里奥坦言,病毒、因应对病毒造成的经济影响、资本市场的行为都将受到高度情绪化反应的影响,这三点或单独或一起都将造成巨大的错误定价,甚至会触发我一直担心的、因巨大的财富、政治差距和庞大债务周期的结束而带来的经济衰退。

  一代传奇滑铁卢?

  神如达里奥,也难免被左右打脸。

  从今日公开的持仓来看,桥水全天候策略下跌9%-14%,纯粹阿尔法下跌7%-21%。

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  其中,纯阿尔法采用传统的对冲基金策略,通过预测宏观经济趋势,积极下注各种证券,包括股票,债券,商品和货币。但一位知情人士说,桥水的纯阿尔法之所以会大跌20%,主要是因为该策略主要押注在股市上涨和美国国债价格下跌。所以,虽然有一些股票指数看跌期权,但权重太少。

  而另一大权重的全天候策略曾被认为是“旱涝保收”策略。一般而言,资产组合是60%股40%债,认为这种组合可以兼顾收益和风险;但这种配置在危机期间几乎遇到的是股债双杀,达里奥于是发明了一种根据资产的波动率属性来配置风险,对冲避险资产好风险资产。

  但如今股市暴跌导致避险资产和风险资产间的历史关系出现紊乱,这使得平价基金的杠杆完全暴露在风险之下,风险资产和避险资产同时杀跌的情况下,平价基金必须被迫平仓来降低杠杆。这也是该策略如今失灵的原因。

  不过一位华尔街人士对天眼君表示,大跌可以理解,但桥水爆仓传言值得商榷。因为桥水如果爆仓,影响最大的在外汇领域;一旦爆仓,日元会被打到100附近。风险平价策略是beta fund,这种属于靠天吃饭,总体不存在爆仓危机。

  最后引用达里奥的一句话,“最后想说,你需要照顾的、最重要的资产是你和你的家人。至于投资,我希望你能预想到最坏的情况,并保护自己不受影响。”

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