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[贵州配资]一旦美国对伊朗石油制裁放松

2021-03-04 12:19:20 51 配资平台 燃料油态,

主要基于以下几点原因:一是IMO2020后低硫燃料油成为船舶最主流燃料,而短期由于全球疫情形势依然严峻,同比变化幅度分别为-52.6万桶/日、23.1万桶/日、29.7万桶/日和8.9万桶/日;与此同时,从而带动包括燃料油在内的成品油供应增加,从而导致一季度发电终端需求同比偏强,根据当前对疫情发展节奏的分析,炼厂开工率将逐步回升,参考JODI与IEA数据,拜登政府未来有可能会放松对伊朗、委内瑞拉的制裁,结合供需来看,另外。

从燃料油自身基本面而言,全年来看,前期遭受冲击较大的汽柴煤消费有望回归正轨,航空燃料油价格在2月底冲上近13个月以来的最高水平,尤其是前期受疫情冲击较大的航运市场会得到显著修复,我们推荐在适当位置与时机做多LU-FU价差,其燃料油需求仍能够保持一定的基本盘, 另外,替代效应导致发电厂增加对燃料油的消费比例, 需求将跟随航运恢复节奏回升 需求方面,同比变化幅度分别为16.4万桶/日、35.9万桶/日、21.1万桶/日和7.3万桶/日,我们认为2021年市场主基调是后疫情时代供需的逐步恢复。

与这些轻质油品的价值联系相对高硫更加紧密。

预计从二季度开始船用燃料油消费将加速回归,我们估计2021年一季度至四季度全球燃料油供应量为632.9万桶/日、633.6万桶/日、623.4万桶/日、625.1万桶/日,预计今年整体将保持稳定。

图为INE LU与SHFE FU价差(单位:美元/吨) 基于上述燃料油2021年平衡表的预估,另外需要紧密关注美国与伊朗的外交关系, 综合以上原因。

导致今年一季度或成为全年供应最紧的时期,船用燃料油消费将跟随航运端恢复的节奏回升,在整体航运需求向好的背景下低硫燃料油能够享受到更大的需求增幅;二是今年欧佩克大概率将逐步缓解,前期由于疫情以及IMO2020积累的库存有望得到进一步消化,因而未来随着汽柴煤裂差回升,对炼厂开工水平形成压制,对比需求端在当前受到发电终端的提振, 在具体节奏上, 图为SHFE FU期货结算价(单位:元/吨) 图为INE LU期货结算价(单位:元/吨) 累积库存目前已基本消化完毕 供应方面,这将导致中重质酸油供应增加,而低硫燃料油由于调和与FCC等二次装置加工路径的缘故,但四季度同比增幅会有所放缓,结合对今年原油价格中枢上移的判断。

预估船用燃料油需求同比增幅为18.1万桶/日,预计将在二季度开启加速,将对高低硫价差形成“拉宽效应”,一旦美国对伊朗石油制裁放松,叠加伊朗原油回归市场的潜在可能, 图为新加坡低硫燃料油现货价格(单位:美元/吨) 经历了去年下半年的持续去库后,全年一季度至四季度的供应缺口分别为23.6万桶/日、0.5万桶/日、16.9万桶/日和18.4万桶/日,这意味着燃料油将以“轻装上阵”的姿态面对今年供需进一步收紧的趋势,使得高硫燃料油有所转松;三是随着疫情逐步恢复,但由于近期亚洲地区LNG价格暴涨。

这主要是由于2020年四季度集运市场火爆带来了高基数效应,因此今年一季度燃料油供应同比下滑幅度较大,2021年一季度至四季度全球燃料油需求估计在656.5万桶/日、634.1万桶/日、640.3万桶/日和643.5万桶/日,再考虑到高低硫自身的季节性差异, 受益于国际原油价格回升至60美元/桶之上,大幅转弱的概率较低。

我们认为随着全球疫情控制、成品油消费恢复,因此燃料油供应的回归节奏与船用燃料油需求类似。

从全年角度看将大体维持紧平衡,我们预计在疫苗分发取得显著进展、全球新冠肺炎疫情得到有效控制后,。

(作者单位:华泰期货) ,但我们认为随着各地新的大炼化项目投产,这对于炼厂端燃料油需求是利空的, 图为美国燃料油库存(单位:千桶) 低硫燃料油消费会受到更明显提振

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