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「配资交易软件」全球股市“黑色星期一” 这次美股像2008年还是

2020-03-24 09:41:40 136 期货配资 全球,股市,黑色星期一,这次,美股,2008年,还是

  今日,除日经225指数翻红外,亚太主要股指重挫。

  究其原因,主要有两个,一个是全球新冠肺炎确诊病例超32万例,另一个则是,对于2万亿美元的经济刺激计划,美国两党没能达成一致。这直接导致今日早上美股期指熔断,进而影响到亚太股指。

  从今日欧洲股市开盘后的情况来看,也是全线重挫。

「配资交易软件」全球股市“黑色星期一” 这次美股像2008年还是

(数据来源:文华财经 截至北京时间18:27)

  全球最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥近日表示,冠状病毒是一个独特的事件,它会压垮那些不做最坏打算的投资者。这是一个在100年才发生一次的灾难性事件。

  很多人忽视了新冠疫情对股市和经济的冲击,实际早在3月上旬,每经牛眼就在预警。比如3月8日晚发布的《重磅!全球进入“避险模式”?A股压力大不大?有私募逐步降低仓位,是否等来“黄金坑3.0”?》,当时沪指还在3000点附近,而目前已经累计下跌12%了。

  今日A股的下跌无疑是受到外围因素影响,而美国作为全球经济的火车头,其影响不可小视。如果能够看懂美股暴跌,或许对A股的分析也有启示。小编发现,这几天,一些资深人士拿这次美股暴跌与2008年金融危机,以及1929年大崩盘做对比分析,今日,小编就来梳理一番吧。

  美国距金融危机还差几步?

  近期,全球是否步入金融危机成为关注的焦点。

  达里奥发表文章呼吁投资者重视此次冠状病毒带来的风险,“冠状病毒是一个独特的事件,它会压垮那些不做最坏打算的投资者。投资者应该防范冠状病毒升级到类似1918年那场大流感的水平。那些低估了疫情发展的人可能会因此遭受损失。这是一个在100年才发生一次的灾难性事件。”

  中泰宏观梁中华认为,新冠病毒疫情其实只是全球市场的一点“外伤”,而真正的“内伤”在于杠杆的攀升和资产泡沫的膨胀。当资产价格下跌过程中,杠杆不断被“拆除”,破产违约也会陆续出现,当前还没有看到这些现象,我们似乎还处于金融危机的第一阶段。

  债务泡沫总是很相似,美国2007年次贷危机的爆发,是因为宽松货币环境让信用资质差的居民加了杠杆,放大了风险;而2008年之后持续的货币宽松,又让信用资质差的企业加了杠杆,增加了风险。当前美国公司债规模已经超过了当时居民房贷相关债券的规模,且其中高风险债券占比将近70%。

  在2008年的时候,美国公司债规模只有5.5万亿美元,只有当时居民房贷相关债券规模的6成左右,但截至2019年底,美国公司债规模已经达到了9.6万亿美元,是居民房贷相关债券规模的9成以上。这也说明2008年以后,企业部门加杠杆的速度要远远快于居民部门。

  而这将近10万亿美元的公司债中,有28%是投资级以下的债务,也就是垃圾债。即使是投资级债务中,有57%是BBB评级的,接近垃圾债的水平,一旦经济形势不好、经营困难,这些看似投资级的债券也有部分可能被下调为垃圾债。

  美国经济和金融体系的另一“内伤”是股票市场,而且问题比债券市场要严重得多。在货币宽松的环境下,上市公司举债获取资金后,部分通过二级市场回购股票,推升股价的同时,虚增了盈利(小编注:美股回购的股份予以注销,就算利润保持不变,由于股本变小,EPS就会提升)。再加上杠杆资金直接入市、被动投资型基金大量涌入,共同造就了过去十多年的美股大牛市,也让美股的估值水平达到了32倍的高位,直接与1929年相当。

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  然而现在问题来了,经济大概率陷入衰退,上市公司盈利恶化,债务风险上升,股价开始进入挤泡沫阶段。

  从底层的泡沫资产来看,美股的挤泡沫过程已经开始,所有的资产泡沫都很类似,都会跌到足够便宜的程度才会有资金愿意进场,而当前美股估值仍处于60%历史分位数水平,后续恐怕还会有调整压力。美国债市短期面临的更多是恐慌带来的流动性危机,随着盈利下滑、债务到期,实质性的违约恐怕还在后面。

  所以往前看,本次危机大概率还会进一步发酵,美股继续挤泡沫,垃圾债或陆续出现违约,如果底层资产跌到一定程度,部分金融机构或存在破产倒闭的风险,形势仍存在较大不确定性,我们且走且看。

  海外经济金融形势震荡,国内也会受到冲击。毕竟美欧占全球终端需求的一半以上,外需影响较大,再加上国内服务业恢复程度也相对缓慢,对二季度经济和企业盈利恐怕也不要太乐观。从资产配置来说,短期避险为主,保存实力,等待机会。

  此次暴跌与次贷危机有何不同?

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